25年長期停滯，還有兩大致命點！上一篇剖析了日本的通貨緊縮令經濟陷入危機，但社會制度和政治狀況也影響到日本走出通縮日子。以下原因亦是致命點卻常被人忽略！
日本百貨曇花一現
現時，香港只剩下一間日本百貨公司崇光百貨 (SOGO)。回顧80年代，當時日本經濟起飛的時期，許多日資百貨公司一窩蜂進駐香港市場，其中包括尖沙咀的東急、銅鑼灣大丸、三越，以及崇光百貨 (SOGO)。根據資料，1991年是百貨業銷售額的高峰期，達到驚人的120,850億日圓。直至90年代日本經濟走向低迷，中高檔的消費品需求急劇下降，消費者的購買力逐漸轉向民生超市，對百貨業產生直接衝擊，日資百貨公司紛紛撤出香港，或將業務賣盤給港資公司。
然而，日本的超級市場的銷售額卻一直飆升，圖中所示2014年更達到高峰，總營業額達至 13.37兆日圓，其後便一直保持平穩。同時，各種增值服務亦向上，24小時便利店的數目就不停地上升，銷售額在2008年更一度超越百貨業，2014年銷售額就超過10兆日圓。
當在經濟不景氣下，市民意識到收入不似預期，消費模式逐漸改變，並轉向中低檔和減價產品。平價專門服裝店 H&M、Uniqlo、青山洋服愈漸興起，家電則有Bic Camera、 Yodobashi Camera，而得賣店就有Donki, 100円店、Daiso等等。
日本終身雇用制度的歪風
在日本，一旦你進入一間公司，原則上公司會雇用你至65歲退休，犯罪則除外。然而，不論能力高低，工資一率按年資增加，這個制度令企業伴隨着沉重的負擔。隨着公司歷史的延續，年長的員工數目也越來就越多，進而加大了公司的支出壓力。久而久之，公司盈利或會逐漸下降。終身雇用制度對於追求生活安穩的員工來說，可謂是夢寐以求得，即「做又三十六，唔做又三十六」，但積極進取的一群未免會感氣憤，於是，不少00後的年輕員工漸漸萌生轉工的念頭，以追求更好得待遇和收入。這種趨勢令不少中小型公司出現人才流失，公司逐漸只剩下一班工作表現差的員工。
終身雇用制度的目的是為了保障勞方有一個穩定環境下安心工作。根據現行法律，資方不可隨意解雇員工，除非得到他們的同意。當公司有意解雇員工卻未獲得同意時，往往會使出渾身解數的手段，以迫使員工自行離職。相反地，員工則享有隨時辭職的自由。對於這樣的情況，坦率地說，我感到這是不公平的。
我的一位舊同事，在日本某投資銀行擔任了銷售部部長好幾年，惟在某些原因下，公司希望他能夠自行離職，他感到十分不滿而拒絕，公司只得將他降級為普通員工，甚至讓他成為他原本的部下的下屬。其後的日子，他感痛苦不堪，雖然如常得到每月工資，但公司至此再無給他任何客戶，目的是希望他能知難而退。過了好幾年，他最終心灰意懶地離開了公司。一般情況下同意離開時，或會獲得一個不錯的賠償套餐。如果你有足夠的面皮厚度，就可以賴死不走，長時間免費領取工資。現實上，不少外資公司得悉這個制度，都不敢在日本聘請正式員工，若需要增加人手，他們首選在外地（香港、新加坡）等國家增聘人手，難聽地說可以「隨時炒人」，而他們在日本則會聘請合約員工，但合約員工的待遇往往比正式員工低。
統計數字得出，在過去1988 – 2018的30年間，日本勞動人口增加1464萬人，當中非正式員工增加1364萬人，而女性正式員工增加了128萬人，但男性正式員工卻減少了29萬人。直到近十年，政府才意識到人才流動的流動性。在人才長期錯配的情況下，企業新陳代謝變慢，損失了競爭力，工資長期停滯不前。雖然，現時政府鼓勵員工再培訓及推行數碼化，的確是一個好的方向，但我個人認為，基本法律制度的一日不變，最終只會徒勞無功。
究竟邊個先係首相？
在政治方面，日本的首相任期皆為四年，不過從日本平成後30年至今，17位首相當中竟有13位的任期不足兩年，各部門的大臣更換頻繁，為了增加支持度，根據過去的經驗，首相在卸任前常常進行內閣改組並調換大臣，大多上任一年就會傳出醜聞被迫下台，自民黨的安部派別的議員，亦因爆出政治資金醜聞而被警察調查，最終逃不出下台的命運，政員頻繁改動帶來政策長期不穩。日本的政治高層公職，按年資優先，並非人才善用。近年來，日本出現了令人啼笑皆非的諷刺，他們竟然任命了一位79歲的「考古學家」擔任IT大臣，連USB和智能手機都不熟悉，惹來全球嘲笑 。相比之下，台灣找來IT天才唐鳳做大臣真的是相形見絀。日本大臣的主要職務是在國會辯論，回答在野黨的提問，實際上沒有能力和時間去解決社會和經濟上的問題，以及有效地執行政策。毫無疑問，這無疑是阻礙日本擺脫漫長的通縮經濟的原因之一。
投資新興市場要慎重！
總結來看，解決日本長期通縮問題不能僅仰賴貨幣政策的降息措施。問題涉及深層次、多方面的結構性因素，包括不合事宜的社會和政治制度，以及人口老化等問題。然而，自2010年日本人口到達高峰後，開始出現下降趨勢，現時勞動力供應緊張，需要靠外勞來填補空缺。不過，近年來的五年間情況變得明朗，工資逐漸有上升，加上與外圍歐美等國家的高通脹相輔相成，日本可以說是終於走出通縮環境。相反地，一些新興國家目前正面臨房產供應過剩，槓桿過高，人口老化，產業結構改變，經濟前景黯淡，正正與日本90年代的經濟環境非常相似。我個人認為這個趨勢或會持續十年，建議正打算投資新興國家的朋友就要考慮清楚。
日本樓市前景
日本投資環境愈漸明朗，除了日圓低水，亦擺脫多年的通縮，經濟創出新局勢，不少機構投資者紛紛入場。根據日本不動產經濟研究的數據得出，日本首都圈的新建公寓按年升幅達至36.7%，平均售價約450萬港元，而東京都23區的新建公寓更是年增50%。的確，不少客戶向我們分享經驗，「而家唔敢壓價，就連原價都要搶，成個房產市場好緊張。」樓市的熱熾，反映日本經濟前景愈趨明朗！
